美元中期走势依旧扑朔迷离
美联储有望延续宽松倾向美联储新任主席珍妮特·耶伦11日在美国会众议院金融服务委员会作证时表示，对经济增长、就业和通胀形势表示乐观，她将继续实施美联储当前的货币*策。耶伦同时重申，如果未来就业市场和通胀持续改善，美联储将继续目前进行的削减资产购买计划，而削减的力度和步伐将根据具体情况而定。而即使购债行动结束，美联储也将在相当长一段时间内维持高度宽松的货币*策。具体到加息前景方面，由于失业率的下降速度快于预期，美联储在2013年12月开始调整利率*策指引，承诺即使失业率降至6.5%以下，仍将把低利率*策保持相当一段时间，尤其是在通胀水平持续低于目标值的情况下。耶伦此次也重申，美联储将继续履行上述承诺。对于本次美联储新任掌门人在公开场合的*策首秀，金融市场整体反应相对较为积极。在11日欧美主要股市均录得1%左右上涨表现的同时，美元指数则波动较为有限。当日美元指数最低下探至80.45，最高也仅升至80.67，延续了去年12月至今持续围绕80.50一线窄幅振荡的运行格局，中期趋势性特征依旧难寻。综合市场各方对于本次耶伦首秀的主流观点，市场主流声音仍认为，耶伦本次面对美国国会的证词并无新意，更多只是重复伯南克离任前的老调。一方面，耶伦对于美国经济前景和就业状况的改善继续释放出积极乐观的姿态；另一方面，有关QE退出的*策框架或路线图却依旧难觅踪影。强势美元周期或仍遥远自2013年年末美联储QE退出启动以来，金融市场对于美元走强的预期就再度高涨，此外一些市场人士还对于美联储QE退出进程后期可能加快、加息时点可能早于预期持十分谨慎的态度。不过，就11日美联储新掌舵人的最新表态来看，有关美联储急于收紧货币*策的忧虑，也似乎有些过于悲观。另一方面，如果进一步考虑到美国债务上限、新增非农就业表现阴晴不定等另外一些关键负面因素，美元的中期走势依旧较为扑朔迷离。市场普遍担忧的强势美元周期，似乎也还遥遥无期。不过，来自美国汇盛等一些机构的研究观点也依旧认为，欧元等主要非美欧系货币兑美元汇价，依旧处于宽幅震荡的态势中，但是震荡区间可能仍会逐步下移，美元中期转强的势头仍在继续积累。另一方面，在1月份大量新兴经济体货币纷纷经历了一轮贬值大潮之后，当前部分新兴市场货币的走贬压力似乎也还没有完全消散。2月10日，哈萨克斯坦国家银行宣布，从2月11日起对法定货币坚戈坚戈大幅贬值，美元兑坚戈的兑换基准价从1比155.5调整为1比185，贬值幅度达到19.3%。分析人士指出，相较于美元指数，美元对包括大量相对边缘的新兴市场货币的不断走强，事实上也给主要非美经济体货币的汇率前景蒙上一层阴影。在此背景下，未来一段时间内新兴经济体货币依然面临QE退出预期带来的贬值压力，人民币去年年底以来的大幅走强势头，中短期内也将可能放缓。不过，得益于中国经济良好的基本面，以及进出口经济部门依旧强劲的表现，人民币汇率自身的势头也将不会轻易扭转。中国海关周三（2月12日）公布，2014年1月出口同比增长10.6%，进口增长10.0%，远高于此前市场预期。其中1月进口增速创出六个月新高，当月贸易顺差318.6亿美元也创出2009年1月以来第二高水平。此间主流分析观点就此指出，当前人民币缓步升值的走势，仍旧符合经济基本面整体表现。